中原銀行，被地產(chǎn)商拖入泥潭？
沒有轟轟烈烈，也沒有大漲大跌，無人問津成了中原銀行散落一地的尷尬。
2023-08-08 16:36:00
沒有轟轟烈烈，也沒有大漲大跌，無人問津成了中原銀行散落一地的尷尬。
(資料圖)
8月上旬，中原銀行在港市多日成交額為0——有投資者用“寂靜嶺”形容這樣的情形。
雖然2022年總資產(chǎn)飛躍突破1.3萬億元大關(guān)、成為城商行里的佼佼者，但是中原銀行（ 01216.HK ）在二級市場上卻風(fēng)光不起來。
中原銀行也在“仙股”的路上越走越遠(yuǎn)。自2021年末跌破1港元后，公司股價就一直陰跌不止，一路下探至不足0.4港元。中原銀行到底怎么了？
資產(chǎn)規(guī)模躍進(jìn)
從公司經(jīng)營面來看，中原銀行這兩年不乏大動作。最重要的，就是它吸收合并了洛陽銀行、平頂山銀行和焦作中旅銀行，完成了資產(chǎn)規(guī)模的躍進(jìn)。
這宗吸收合并案，公告于2021年10月。彼時，中原銀行資產(chǎn)規(guī)模7530億元，洛陽、平頂山、焦作中旅3家銀行的資產(chǎn)規(guī)模分別約為2800億元、1100億元、1000億元。
2022年5月25日，這一吸收合并案獲得了銀保監(jiān)會批準(zhǔn)。反映在財務(wù)報表上，最顯著的貢獻(xiàn)就是極大地增厚了中原銀行的資產(chǎn)規(guī)?！?strong>2022年中報顯示，中原銀行的資產(chǎn)總額達(dá)到1.27萬億元，較上年末猛增65%；BT財經(jīng)注意到，負(fù)債總額的增幅更大，躍升66.4%至1.17萬億元。
合并后，中原銀行的市場地位也發(fā)生變化，成為河南省內(nèi)唯二的兩家城商行之一，另外一家為鄭州銀行（ 002936.SZ ）。零壹研究院院長于百程曾對媒體分析表示：“合并3家城商行對于中原銀行接下來的發(fā)展影響較大，合并后資產(chǎn)規(guī)模大幅上升，提升了公司在河南省的份額，可以避免過度競爭，利于集中精力提升服務(wù)和資產(chǎn)質(zhì)量。”
同樣值得注意的是，在銀行行業(yè)資本充足率普遍有所下滑的背景下，吸收合并后的中原銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率也有所下滑，2022年中分別錄得7.97%、9.48%及12%，較上年末下降0.73、0.91和1.3個百分點(diǎn)。后來公司宣布，股東大會通過議案，發(fā)行不超過300億元無固定期限資本債券補(bǔ)充一級資本。
投資者不愿買單
晉身“萬億資產(chǎn)俱樂部”的城商行，屈指可數(shù)。2022年末，29家上市城商行總資產(chǎn)規(guī)模突破1萬億元的只有9家，排名前列的是北京銀行、江蘇銀行、上海銀行等民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的城商行。
中原銀行1.3萬億元的資產(chǎn)規(guī)模排名第8，雖然不是絕對龍頭，但也絕對算得上排名前茅。
但投資者和資本市場反應(yīng)冷淡，對中原銀行的資產(chǎn)規(guī)模躍進(jìn)，并不愿意買單。
除了開篇說的成交低迷、股價不振、淪為“仙股”，中原銀行的市值也早已“破凈”。最新數(shù)據(jù)顯示，中原銀行每股凈資產(chǎn)為2.315港元，而它的股價卻只有0.38元，幾乎只是每股凈資產(chǎn)的零頭，市凈率低至0.16倍。
有投資者在論壇中感慨：“就這也沒人要？”
從市值來看，中原銀行也不占優(yōu)勢。與河南省內(nèi)另外一家城商行鄭州銀行相比，以2022年全年數(shù)據(jù)來看，中原銀行無論是營收、凈利，還是資產(chǎn)規(guī)模，都“完勝”鄭州銀行，但市值卻只有不到130億元，遠(yuǎn)低于“小老弟”鄭州銀行的215億元。
除了在交易所市場遇冷，2023年中原銀行還有多筆大額股權(quán)拍賣，結(jié)果均以流拍收尾。
7月中旬，中原銀行3200萬股內(nèi)資股及孳息在網(wǎng)上拍賣平臺進(jìn)行的第二次司法拍賣結(jié)束，盡管第一次拍賣是評估價的85折、二拍“折上9折”，但結(jié)果依然是無人報名、連續(xù)流拍。
據(jù)財聯(lián)社梳理，2023年以來，中原銀行已經(jīng)有2筆金額過億元的大額股權(quán)拍賣，但普遍都沒人接盤。
對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀行股權(quán)對受讓方嚴(yán)格的資格條件要求，以及定價、業(yè)績及前景等因素，都可能是導(dǎo)致流拍的因素。另外，聯(lián)系回想前文提到的中原銀行凋零的成交額也能發(fā)現(xiàn)，整體流動性不足會令接盤方在拿到中原銀行股權(quán)后只能拿分紅，想實現(xiàn)股權(quán)退出難度較大。上海證券研究所固收首席鄭嘉偉還指出，投資方成為銀行股東后，未來在嚴(yán)監(jiān)管之下，關(guān)聯(lián)交易也將更加受限。
截至2022年末，中原銀行約有70.27億股、占已發(fā)行普通股19.23%的內(nèi)資股股份存在質(zhì)押情形，另有約22.84億股內(nèi)資股份涉及司法凍結(jié)。
是什么原因讓投資者卻步？
與地產(chǎn)公司的糾葛
中原銀行的股份之所以沒有成為投資市場上的“香餑餑”，和它近些年與地產(chǎn)公司的糾葛有關(guān)——要么就是它的地產(chǎn)公司股東經(jīng)營不善，要么就是“踩雷”了地產(chǎn)公司。
例如上述被司法拍賣的3200萬股中原銀行股份，屬于河南光彩集團(tuán)發(fā)展有限公司。后者為中原銀行第8大股東，持有約5.35億股、占比1.46%的股份。
河南光彩集團(tuán)是一家業(yè)務(wù)分布在公路、橋梁、交通、物流、化工材料、金融等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的公司，公開信息顯示，從2022年5月至2023年6月，該公司多次成為被執(zhí)行人、失信被執(zhí)行人，近年來還兩次陷入破產(chǎn)審查案件。
而中原銀行出現(xiàn)經(jīng)營問題的股東，還有更多。其中廣泛被輿論關(guān)注、并對中原銀行產(chǎn)生影響的，是盛潤集團(tuán)。
成立于2001年的盛潤集團(tuán)業(yè)務(wù)遍布河南省內(nèi)，在房地產(chǎn)、電力能源、城市基礎(chǔ)設(shè)施等多領(lǐng)域均有布局，也參股了鄭州銀行、中原信托等多家金融企業(yè)。在中原銀行2021年年報中，河南盛潤控股集團(tuán)有限公司也是其第6大股東。
后來盛潤集團(tuán)陷入債務(wù)危機(jī)，還曾被中原銀行告上法庭。據(jù)公開報道，2021年，中原銀行因金融借款合同糾紛，將盛潤掌舵人李喜朋及其旗下7家子公司告上法庭，并凍結(jié)了盛潤控股5億元存款——銀行把股東給告了，這當(dāng)時引發(fā)了輿論的熱烈關(guān)注。
當(dāng)時還有媒體回溯盛潤和中原銀行二者關(guān)系后發(fā)現(xiàn)，深度綁定中原銀行等金融機(jī)構(gòu)的盛潤控股，借著“近水樓臺先得月”，在其融資路途上獲得了不少幫助，例如盛潤曾將旗下“晟潤置業(yè)”40%股權(quán)質(zhì)押給中原銀行，為盛潤運(yùn)河城項目開發(fā)換取到資金。
難以償還逾期債務(wù)，盛潤所持有的中原銀行股份，也被其他債權(quán)人申請法院強(qiáng)制執(zhí)行。2021年8月末，盛潤持有的中原銀行2億股拍賣，但最終流標(biāo)；2021年12月末，盛潤所持有的5億中原銀行內(nèi)資股再次在網(wǎng)絡(luò)平臺上被拍賣。
這部分股權(quán)資產(chǎn)最終流向何方？BT財經(jīng)翻閱中原銀行2022年財報發(fā)現(xiàn)，2022年8月，九江銀行通過司法裁定的方式，獲得了盛潤控股原來持有的5億股股份。因此，當(dāng)年九江銀行也成為中原銀行非境外上市內(nèi)資股的前十大股東，位列第10名。
在中原銀行的主要股東里，經(jīng)營范圍涉及房地產(chǎn)業(yè)的還有鄭州康橋、河南兆騰等企業(yè)。
在股東之外，對中原銀行業(yè)績產(chǎn)生影響的房企，還有深圳房企皇庭國際（ 000056.SZ ）。
2017年末，中原銀行以自有資金近4億元，認(rèn)購了“中原信托·皇庭國際”的優(yōu)先級信托。后續(xù)2.09億元順利償還，剩余未償還的1.9億元還是讓中原銀行“踩雷”了。后來為了“回血”，中原銀行公開掛牌競價皇庭投資的信托受益權(quán)，起始價1.9億元，最終無人競價。
中原銀行與河南本地房地產(chǎn)龍頭建業(yè)地產(chǎn)（ 00832.HK ）的密切合作，也被市場關(guān)注。
建業(yè)地產(chǎn)是河南省內(nèi)無人不知的房地產(chǎn)龍頭，而中原銀行曾經(jīng)是該公司的第二大股東，持股比例為7.75%，雖然2021年后就退出，但公開信息顯示雙方的合作仍在繼續(xù)，例如2021年末還有“中原銀行意向為建業(yè)集團(tuán)提供不超過100億元的綜合融資服務(wù)”的消息釋出。
但建業(yè)地產(chǎn)的風(fēng)險還是爆發(fā)。2023年6月末，建業(yè)地產(chǎn)正式在公開市場違約，公告未能按時償還一筆境外債利息。
中原銀行的地產(chǎn)風(fēng)險敞口究竟有多大？2022年報顯示，中原銀行房地產(chǎn)業(yè)總貸款金額達(dá)到269.3億元，其中不良貸款余額較上年末增加10.2億元，至15.7億元；不良貸款率增加2.61個百分點(diǎn)，至5.83%。中原銀行對此在年報中解釋稱，主要由于吸收合并的機(jī)構(gòu)涉房業(yè)務(wù)占比較高，且房地產(chǎn)業(yè)延續(xù)蕭條，銷售困難致房企還款能力減弱。
擴(kuò)張卻帶不來盈利
2022年業(yè)績報告顯示，中原銀行當(dāng)年營業(yè)收入增長32.82%，卻“增收不增利”，營業(yè)利潤下滑6.31%，所幸依靠所得稅費(fèi)用大降近50%，實現(xiàn)凈利潤增長5.28%。
在資產(chǎn)端和負(fù)債端，截至2022年末，中原銀行資產(chǎn)總額1.33萬億元，同比大增近73%，其中發(fā)放貸款凈額6668.9億元，同比增長76.37%；負(fù)債總額1.23萬億元，同比增長74.7%，其中吸收存款8452.6億元，同比增長85.5%。
對比可以發(fā)現(xiàn)，盡管吸并3家銀行后，中原銀行在資產(chǎn)總額、負(fù)債總額等多項指標(biāo)上取得了明顯的增長，但盈利能力疲軟。
市場機(jī)構(gòu)已經(jīng)對此警覺。據(jù)《中國網(wǎng)財經(jīng)》整理，評級機(jī)構(gòu)近年來發(fā)布的對中原銀行的評級報告均對該行盈利能力問題表示關(guān)注。例如中誠信在2019、2020年對中原銀行的報告中指出，中原銀行壓降不良偏離度導(dǎo)致不良貸款大幅增長、撥備計提壓力加大、盈利能力較弱；聯(lián)合資信評估發(fā)布的2021年和2022年中原銀行跟蹤評級報告中指出，信用減值損失規(guī)模侵蝕公司凈利潤，中原銀行資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均，凈利差逐漸收窄令公司營收增長乏力……
與此同時，中原銀行頻繁的人事更迭和內(nèi)控問題也在近年被媒體聚焦。
人事方面，中原銀行不足兩年內(nèi)更換三位董事長。2023年4月6日，中原銀行公告該行任職不到一年半的董事長徐諾金由于工作調(diào)動提交辭呈。后來公司又公告郭浩任中原銀行黨委書記。
另外，2022年以來包括該行首任董事長竇榮興在內(nèi)的多名高管“落馬”。中原銀行及旗下分支機(jī)構(gòu)在2021年3月至2023年3月兩年間，合計被金融管理部門罰款超過1700萬元。
河南作為中國經(jīng)濟(jì)大省之一，其實有孕育大型專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的沃土，寄望后者能更好地支持實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。目前已經(jīng)晉身萬億資產(chǎn)“巨無霸”的中原銀行，能否在中原大地扛起這一份責(zé)任？
肩上的擔(dān)子沉重，腳下的路也要走得更穩(wěn)。
文丨BT財經(jīng) Han
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