全球觀天下！美國企業(yè)界開始感受到“寒意”！美聯(lián)儲加息的痛苦才剛顯現(xiàn)
這一比率正在下降，這并不是一個好兆頭！美聯(lián)儲加息的滯后影響才剛剛顯
2023-07-08 06:33:09
這一比率正在下降，這并不是一個好兆頭！美聯(lián)儲加息的滯后影響才剛剛顯現(xiàn)，美國企業(yè)界開始感受到痛苦了……
美聯(lián)儲加息之所以被認為只會對經(jīng)濟產生滯后影響，一個關鍵原因在于，對于那些在借貸成本較低時鎖定貸款的企業(yè)和家庭來說，他們需要一段時間才能感受到影響。
(資料圖)
一年多前，隨著美聯(lián)儲開始加息，以浮動利率貸款的借款人已經(jīng)看到他們的世界發(fā)生了變化。但對于許多在疫情期間發(fā)行債券和籌集貸款的公司來說，影響現(xiàn)在才開始顯現(xiàn)。
摩根士丹利信貸專家Vishwanath Tirupattur近期在一份報告中寫道：“盡管過去15個月利率大幅上升，但大多數(shù)公司，尤其是那些信用質量較差的公司，都沒有受到信貸相關壓力的影響。”
然而，隨著貸款和債券到期，借款人正尋求將資金展期，新融資的成本將明顯高于幾年前。
在這方面值得關注的一個關鍵指標是所謂的利息覆蓋率。利息覆蓋率是衡量公司產生的稅前利潤能否支付當期利息的指標，該比率基本上是一個風險提示指標，特別是在公司經(jīng)歷業(yè)績低谷，自由現(xiàn)金流脆弱的時期更為關鍵，它可以說明公司是否還有能力支付利息以避免償債風險，以及是否還有融資能力來扭轉困境。目前，企業(yè)的利息覆蓋率一直在緩慢下降。
如果盈利增強，這將使企業(yè)有更大的火力來支付更高的融資成本。但摩根士丹利的團隊警告稱，這“并不是我們所預期的”。
當然，企業(yè)可以簡單地決定償還到期債務，并縮減投資規(guī)模。但這將影響經(jīng)濟增長和通脹前景。那些不能支付更高的利息來展期貸款的公司可能會倒閉，導致裁員，從而促使失業(yè)率上升。
標普全球評級的布倫南（Peter Brennan）和汗（Umer Khan）在周三的一份報告中寫道，“投資級公司正在縮減增長計劃，專注于去杠桿化，而評級較低的同行則面臨著即將到期的債務負擔帶來的越來越大的風險”。
隨著兩年期美國國債收益率周四觸及16年來最高水平，隨著時間的推移，美國企業(yè)感受到的逆風只會變得越來越強勁。
目前看來，美聯(lián)儲加息的滯后影響恐怕才剛剛顯現(xiàn)，美國企業(yè)界恐將慢慢感受到來自美聯(lián)儲加息的痛苦。
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