看到有媒體統(tǒng)計(jì),截止2023年6月30日收盤,A股總市值為93.42萬億,較2022年末的84.88萬億增加了8.54萬億。按照A股股民數(shù)量2.18億計(jì)算,人均盈利3.91萬元。
實(shí)際上,這個(gè)數(shù)據(jù)存在一定的理解誤區(qū)。
(資料圖片僅供參考)
首先,A股總市值增加,并不局限于股價(jià)上漲所引發(fā)股票市值的增長(zhǎng)。包括IPO、再融資等措施,也可以促使股票市場(chǎng)總市值的增長(zhǎng)。今年上半年,A股IPO數(shù)量以及籌資金額穩(wěn)居全球第一,A股擴(kuò)容對(duì)股票總市值增長(zhǎng)具有較大的影響。
再者,從主要市場(chǎng)指數(shù)的年內(nèi)表現(xiàn)分析,存在明顯的分歧。例如,滬指上半年上漲近5%,深證成指上半年表現(xiàn)基本持平,創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)了下跌的走勢(shì)。部分股票因價(jià)格上漲引發(fā)市值增長(zhǎng),但在市場(chǎng)指數(shù)上漲的背后,卻有一批股票出現(xiàn)逆勢(shì)下行的表現(xiàn),A股市場(chǎng)的分化現(xiàn)象非常明顯。
此外,上半年A股人均賺3.9萬,需考慮不同投資者的資金規(guī)模水平。從市場(chǎng)投資利潤(rùn)的分配角度分析,依靠低持股成本優(yōu)勢(shì)的原始股東,他們?cè)谫Y本市場(chǎng)中的利潤(rùn)拿了大頭,部分機(jī)構(gòu)投資者拿了一部分的比例,剩下的是投資能力比較強(qiáng)的普通投資者。平均下來,人均賺取3.9萬,但對(duì)不少普通股民來說,估計(jì)沒有這個(gè)利潤(rùn)水平。
因此,對(duì)上半年A股人均賺3.9萬的數(shù)據(jù),還是不要過度解讀。與上半年的人均賺錢數(shù)據(jù)相比,下半年A股市場(chǎng)何去何從,將會(huì)是投資者最關(guān)心的事情。
上半年A股主要市場(chǎng)指數(shù)出現(xiàn)了分化的表現(xiàn),但還是存在一些共同的特征。
例如,A股市場(chǎng)的股匯聯(lián)動(dòng)性比較強(qiáng),股票價(jià)格的波動(dòng)仍然受到匯率波動(dòng)的影響,近幾個(gè)月匯率持續(xù)疲軟,以人民幣計(jì)價(jià)的核心資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了明顯受壓的走勢(shì),一旦匯率出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的行情,那么對(duì)這類核心資產(chǎn)來說,將會(huì)面臨估值修復(fù)、技術(shù)反彈的需求。
例如,雖然市場(chǎng)指數(shù)存在一定的分化,但A股市場(chǎng)的整體估值偏低,上半年市場(chǎng)經(jīng)歷了一段反復(fù)波動(dòng)的行情,下半年隨著匯率的企穩(wěn)以及內(nèi)外部環(huán)境的改善預(yù)期,股票市場(chǎng)的下行空間比較有限,未來市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)應(yīng)該會(huì)高于投資風(fēng)險(xiǎn)。
目前A股市場(chǎng)仍然處于以存量資金作為博弈的大環(huán)境,在存量資金的影響下,市場(chǎng)很難從根本上改變行業(yè)板塊的蹺蹺板效應(yīng)。換言之,當(dāng)賽道行業(yè)崛起的時(shí)候,大量流動(dòng)性會(huì)涌向賽道,并從其他行業(yè)板塊中分流出去。但是,當(dāng)賽道行業(yè)熄火的時(shí)候,市場(chǎng)流動(dòng)性又會(huì)重返權(quán)重股或者其他行業(yè)板塊,過去齊漲齊跌的市場(chǎng)行情發(fā)生概率明顯降低。
作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票市場(chǎng),下半年A股走勢(shì),仍需要看下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖的力度。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖的力度,又取決于下半年的經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期。股票市場(chǎng)作為晴雨表,也會(huì)提前幾個(gè)月反映出市場(chǎng)的真實(shí)狀況,關(guān)鍵是對(duì)預(yù)期的炒作。
在A股市場(chǎng)處于估值偏低的背景下,疊加下半年經(jīng)濟(jì)回暖、匯率企穩(wěn)的預(yù)期,下半年的市場(chǎng)走勢(shì)還是可以期待的。前幾個(gè)月匯率持續(xù)疲軟,對(duì)核心資產(chǎn)的價(jià)格影響比較大,一旦匯率確立拐點(diǎn),并有逐漸回暖的運(yùn)行趨勢(shì),那么對(duì)前期調(diào)整較大的核心資產(chǎn)而言,或?qū)⒋嬖谝欢ǖ墓乐敌迯?fù)機(jī)會(huì)。
關(guān)鍵詞: