機構(gòu)重現(xiàn)去年的回購，什么才是見底信號？
8月21日，上證指數(shù)跌去1 24%，年內(nèi)漲幅僅剩0 12%，逼近年底新低。其他
2023-08-22 11:30:01
8月21日，上證指數(shù)跌去1.24%，年內(nèi)漲幅僅剩0.12%，逼近年底新低。其他指數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)更為分化，深成指已跌去6.3%，創(chuàng)業(yè)板指已跌去11%，科創(chuàng)50已跌去7%。
自8月初被認定為政策底以來，這些指數(shù)都被流暢的擊穿政策底。
(資料圖片)
我們周末的貼圖分享有討論到，政策底之后往往市場底，或稱之為情緒底。但問題與大家所想的一樣，現(xiàn)在算不算是政策底？
現(xiàn)在可能是在趕往所謂的情緒底，但政策還在研究當中，未有實質(zhì)性的落地，這就意味著現(xiàn)在可能并非是所謂的政策底，政策底可能還沒到來。
例如，上周五收盤后，證監(jiān)會提議研究稱，調(diào)節(jié)IPO發(fā)行速度、增加交易時間、降低交易費用，這些都是交易層面上的調(diào)整，并非有利企業(yè)改善盈利的政策。但畢竟，每個部門的職責不一樣，大家都在等待政策之中。
調(diào)節(jié)IPO發(fā)行速度這一點在近期的確有所改善，給市場減輕了些許壓力。增加交易時間這一點，雖然A股的確是全球交易時長最短的市場，但在現(xiàn)階段的作用可能不是那么大。降低交易費用也算是邊際利好，但還是得回歸企業(yè)盈利和流動性本身。
今日，央行公布了LPR利率。宣布1年期LPR為3.45%，較上月降息10bp，低于市場預期的下調(diào)15bp。但5年期以上的LPR為4.2%，與上月持平，低于市場預期的下調(diào)10bp。
這引起了市場熱議，可能也是今日市場下跌的原因之一。
由于本月的MLF、逆回購、SLF的利率都有所下調(diào)，本月LPR利率下調(diào)是市場的預期之中，但1年期的降息低于預期，而更重要的5年期選擇不降息。
月風發(fā)微博表示，匯率和股市的二選一重要性解釋了今天降息低于預期的問題。5年LPR沒下調(diào)，市場預期可能是為了降存量房貸利率所做的準備。
自上周以來，陸陸續(xù)續(xù)有多家券商以及科創(chuàng)板公司宣布回購。按去年見底的特征來說，這是第二步，第一步則是集體喊話，可能還有一小段距離才能到市場的反轉(zhuǎn)，這類可以稱之為鼓勵信心的政策。
例如去年2-3月，以及8-9月，都有基金自購和多家公司回購的做法。但去年兩次都在這些做法實施過后的1-2個月左右，市場才迎來真正的政策，以及真正的反轉(zhuǎn)行情。
例如，去年2-3月陸續(xù)超十多家基金自購，直至4月底，跌至2863點，新能源汽車的下鄉(xiāng)補貼政策，以及退稅政策的齊發(fā)。由新能源汽車推動了市場由2900上漲至3400的一輪大反轉(zhuǎn)行情，這持續(xù)了整整兩個月的上漲。而基金自購、公司回購、集體喊話，這些都早于真正推動市場反轉(zhuǎn)政策近兩個月的時間。
例如，去年9月-10月，疫情政策的調(diào)整導致市場短期大跌，跌至2885點位。在下跌的過程中，又引起了一波基金自購、公司回購、集體喊話的操作，
在11月初，疫情政策的改變，推動了市場的反彈。因此，真正改變市場運行政策的出臺速度，滯后于前面信心政策鋪墊的1-2個月時間。
所以，市場底可能快到了，現(xiàn)階段也不用太過悲觀。
結(jié)語
有意思的是，今年的中信里昂的風水指數(shù)，與今年至今的走勢一模一樣。5月時是上半年的高點，而8月則是今年的最低點，在9月時市場將迎來反彈，10月市場將迎來年內(nèi)的最佳表現(xiàn)月。
當然，這也是娛樂預測，不必太過相信，但現(xiàn)在過度的悲觀也無用，市場的底部近在眼前，離政策的反轉(zhuǎn)可能就差1-2個月的時間窗口，不必在這丟掉手上的籌碼，這就是年內(nèi)賠率高的區(qū)域。
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