昔日千億平臺85后董事長獲刑20年，曾擁2架私人飛機，2500萬豪車！ 微動態(tài)
昔日千億平臺85后董事長獲刑20年，曾擁2架私人飛機，2500萬豪車！
2023-04-26 10:09:26
前言
當前的行情，二元分化相當嚴重，有業(yè)績的價值股持續(xù)回撤和下跌，而市場的熱點則繼續(xù)集中在概念股行情上面，如下圖所示：
那么，作為個人投資者，我們應(yīng)該怎么去適應(yīng)當前的行情，保持良好的心態(tài)和正確的方法，以獲得更穩(wěn)定的長期收益。
(資料圖片僅供參考)
因此，今天就換一個風格，不寫具體的公司分析，來系統(tǒng)地為大家分享一些關(guān)于股市投資的基礎(chǔ)知識。
“知識就是財富”，一定要用心看完哦！
一、關(guān)于估值
什么是估值？
先從股票的估值開始說起——
股票估值是指對股票價值進行評估和預(yù)測的過程。它是通過分析股票的財務(wù)數(shù)據(jù)、市場環(huán)境等因素來確定股票的合理價值。
股票估值的方法包括基本面分析、技術(shù)分析、相對估值法和DCF（折現(xiàn)現(xiàn)金流）模型等。股票估值可以幫助投資者決策，選擇合適的股票買入或賣出。
這么說的話，可能稍微有一點學術(shù)化，為了便于大家理解，我用當前的股市主要指數(shù)來詳細說明。
先看下圖這個表格：
這個表格是截止到上周末的數(shù)據(jù)，主要大盤指數(shù)的一個估值情況，其中包括點位、年內(nèi)漲幅、當前的（TTM）市盈率，以及10年平均市盈率和百分位。
我們先來看各數(shù)據(jù)所代表的意義，當然相信很多朋友已經(jīng)熟悉了大部分指標。
先從股票的大盤指數(shù)開始說起。
股票大盤指數(shù)是反映股票市場整體走勢的指標。
通常由一定數(shù)量的股票組成，通過對這些股票價格的加權(quán)平均值來計算得出。
股票大盤指數(shù)可以用來衡量股市整體的漲跌情況，反映股市的總體走勢。
常見的股票大盤指數(shù)包括大家熟悉的上證指數(shù)、深證成指、恒生指數(shù)等。
下面這張圖，就是今天的股市指數(shù)參考數(shù)據(jù)，包括2023年的漲跌幅情況。
除了大家熟悉的這些指數(shù)之外，我們作為一個合格的投資者，還需要關(guān)注上面的這些同樣具備代表性的指數(shù)。
比如說滬深300指數(shù)代表了A股目前的核心資產(chǎn)的綜合標的以及估值，上證50代表了A股大藍籌板塊的估值情況，而科創(chuàng)50這些新技術(shù)公司為代表的科創(chuàng)板塊的估值。
關(guān)于PE（市盈率）這些指標，想必大部分朋友都比較熟悉，但是百分位指標卻很少有人去關(guān)注，如果我們關(guān)注股市的整體估值，百分位這個指標就是我們必須要關(guān)注的核心指標。
股票百分位是一種衡量股票表現(xiàn)的指標，將某一個數(shù)值在其所在的數(shù)組中的分布點，對于估值分布來說就是“當前估值在歷史中處于什么樣的位置”。
簡單來說，股票百分位可以告訴你某只股票的當前價格位于該股票歷史價格的百分之幾。
例如，如果某只股票的當前價格位于其歷史價格的第75百分位，那么這意味著在過去的時間里，該股票的價格在25%的時間內(nèi)低于當前價格。
我們再來看看最重要的滬深300指數(shù)當前的十年百分位情況如何？
這個數(shù)據(jù)圖示，非常直觀地表達了滬深300指數(shù)當前的估值情況和所處的位置，45.81%的分位點表示最近10年有大約54%的時間，滬深300指數(shù)的估值高于當前的估值。
同時，通過文章開頭的那個綜合表格，我們可以清楚地看到，當前除了創(chuàng)業(yè)板之外，其他股票的百分位都是比較靠近中位的，因此如果從這個角度來講的話，當前的整體估值，完全處于合理區(qū)間，既不高估也不低估。
這個時候做投資，是最難的。
因為行情可上可下。
但是，股票百分位可以幫助投資者更好地了解股票和指數(shù)的表現(xiàn)，并作出更明智的投資決策，起碼在概率上獲得更大的勝率。
二、股市百分位的失真問題
大家可以看到，除了創(chuàng)業(yè)板之外，其他幾大指數(shù)均處于10年百分位的中間位置。
那么，是不是說創(chuàng)業(yè)板就是低估了呢？
這個問題，我們暫且放在后面來講，這里繼續(xù)說估值中樞的問題。
按照當前的10年百分位情況，也可以說，當前的市場整體是處于估值中樞內(nèi)的，大家不要感覺到整體市場是低估的。
當然，如果以我們的經(jīng)濟增長速度和估值之間的對比，相對于海外歐美國際的股市的估值，比較起來是低估的。
從經(jīng)濟增速和股市估值的關(guān)系來看，全球橫向比較是這樣。
但是按照我們自己之前的經(jīng)濟增速和當前的增速來進行縱向比較，以及指數(shù)百分位的參考來看，這個（整體）并沒有被低估。
下圖是當前全球的股市表現(xiàn)情況：
全球股市的最新點位和漲跌幅
因此，我經(jīng)常講的機會，是結(jié)構(gòu)性的機會。
由于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)前些年一直處于高估的狀態(tài)，在全面注冊制的大背景下，改變了供給和需求之間的關(guān)系，可以說，未來創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的繼續(xù)下移，是必然的事情。
關(guān)于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的高估，還包括下面幾個方面的原因。
有幾個原因?qū)е聞?chuàng)業(yè)板被認為高估了：
1.市盈率高：創(chuàng)業(yè)板上市公司的市盈率普遍較高，很多企業(yè)的市盈率已經(jīng)超過50倍，高于主板上市公司的平均市盈率。
2.業(yè)績不穩(wěn)定：創(chuàng)業(yè)板企業(yè)大多處于成長期，業(yè)績變動較大，風險較高，難以預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。
3.流動性差：創(chuàng)業(yè)板上市公司的流動性較差，很多企業(yè)的股權(quán)分散，股票交易量較小，難以進行大額交易。
4.估值過高：一些創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的估值過高，很多企業(yè)的市值已經(jīng)超過了其實際價值。
綜合以上幾點，創(chuàng)業(yè)板未來估值回歸就是一個必然的過程，更重要的是未來隨著科創(chuàng)板的擴容，優(yōu)質(zhì)的公司會逐漸從原先的創(chuàng)業(yè)板向科創(chuàng)板轉(zhuǎn)移。
如果大家不能理解這個，我再舉一個例子，假如之前在創(chuàng)業(yè)板上市的寧德時代是在2023年上市，那么會不會繼續(xù)上市創(chuàng)業(yè)板呢？很顯然，幾乎可以肯定不會在創(chuàng)業(yè)板而是在科創(chuàng)板上市。
這樣一來，優(yōu)質(zhì)的高科技高增長的公司，未來向科創(chuàng)板轉(zhuǎn)移，創(chuàng)業(yè)板的估值就會持續(xù)下移。
因此在上面的表格中，未來科創(chuàng)板的市盈率長期高于創(chuàng)業(yè)板，也是必然的事情。
三、二元分化所帶來的投資機會
整個股市今年（2023年）依然處于嚴重的二元分化的狀態(tài)，一些具有穩(wěn)定增長預(yù)期，并且現(xiàn)金流良好，股息都不錯的龍頭公司，大量這樣的公司的市盈率還處于個位數(shù)。
但是隨著這些給公司的業(yè)績的持續(xù)釋放，股息率是有一個極限的。
就比如之前的中國神華，海油這些公司，當股息率觸及到一定高度之后，股價就一定會被市場推高。
股市的一大重要職能，就是價格發(fā)現(xiàn)，當內(nèi)在價值顯著高于股價的時候，就一定會吸引資金去配置這些標的。
所以，無論什么樣的市場環(huán)境，我們重點需要關(guān)注的，依然是公司內(nèi)在的價值，只要錨定了這個，其他的波動就沒有那么重要了。
實際上，市場波動越大，所帶來的估值和內(nèi)在價值之間的錯位的機會就越多。如果我們有成熟的交易系統(tǒng)和交易邏輯，理論上這樣的行情是讓具有穩(wěn)定交易系統(tǒng)的投資者能夠獲得更高的浮動收益的。
只是最近兩年因為整體估值并不算高的原因，超過賣點的公司并不太多，但是隨著時間的推移，未來一定會出現(xiàn)大量的公司擁有賣出變現(xiàn)的機會。
股市有熊市，有平淡的時候，當然也會有牛市。
保持良好的心態(tài)，合理利用就好了。
當然，如果站在更高的維度去看，多數(shù)公司在行業(yè)的小周期，以及宏觀經(jīng)濟的大周期內(nèi)股價保持3-5年的低估或者泡沫，也是容易理解的事情。
那么，我們能夠做的，不是去猜測這些公司的價值什么時候會回歸，什么時候會泡沫。
而是，當結(jié)果出現(xiàn)的時候，去合理利用就是了。
四、總結(jié)
最后，如何在當前這種分化的行情下，做好自己的投資，想必這也是大家最關(guān)注的問題。
為此，我總結(jié)了下面這些原則，希望對大家的投資有所幫助。
1、了解自己的投資目標和風險承受能力
投資前需要明確自己的投資目標，是長期投資還是短期投機，以及自己能夠承受的風險程度。
2、進行基本面分析
了解公司的財務(wù)狀況、行業(yè)趨勢、競爭對手以及管理層等方面的信息，以便做出更準確的投資決策。
3、控制投資風險
分散投資風險，不要將所有的投資都放在一只股票上，同時也要控制自己的情緒，避免因市場波動而做出沖動的決策。
4、長期持有
股票投資需要長期持有，不要過度交易，以免增加交易成本和納稅成本。
5、及時調(diào)整投資策略
隨著市場和經(jīng)濟環(huán)境的變化，需要 及時調(diào)整自己的投資策略，以適應(yīng)新的情況。
請注意，股票投資存在風險，投資前需要進行充分的研究，并考慮自己的投資目標和風險承受能力。
今天的分享就到這里，關(guān)于投資，股市是一個準入門檻不高，但是要長期賺錢卻非常困難的地方。
有很多人奢望一夜暴富，忽略了長坡厚雪帶來的滾雪球復(fù)利效應(yīng)。
今天這篇文章可能沒有涉及到具體的股票分析，當然老讀者都知道，絕大部分時間我們都在深入地分析公司的基本面和財務(wù)數(shù)據(jù)。
因此，希望大家關(guān)注木禾投研，為你長期的財務(wù)增值助一把力。
另外，我做了下面這張表，A股核心資產(chǎn)研究匯總的表格，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)的龍頭公司，并附數(shù)萬字的分析方法。
以后所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數(shù)據(jù)，另外以后每周的周末，會把本周分析過的公司一起做一個深度總結(jié)，周總結(jié)也會和表格放在一起。
每次分析公司后，會在后面加一些更深度的觀點或者計算方法，也會放到一起方便閱讀，都記得去看。
專注于上市公司財報和基本面深度分析。
點贊關(guān)注持續(xù)更新內(nèi)容，能為你規(guī)避很多風險。
一起探索企業(yè)基本面的研究，收獲必然巨大。
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